BBM Magazine Issue-Sayı: 56 September - Eylül 2022

30 BBM / EYLÜL 2022 • SEPTEMBER 2022 NEWS HABER World grain prices have fallen sharply in recent weeks, raising the prospect of a sharp drop in annual CPI food inflation next year, says Fitch Ratings in its latest Economics Dashboard. Grain prices surged at the start of the Ukraine war on supply con- cerns but there is renewed optimism that other countries will step up production. This week’s shipment by Ukraine could add some 20million tonnes of grains to global supply, a significant share of the 45 million tonnes of grain that Ukraine exported last year. Australia is forecast to produce another bumper wheat harvest this year. Global macro factors are also driving grain prices lower. Hawk- ish policy tightening moves by the Fed have raised fears of reces- sion and a marked global economic slowdown next year. The Fed stance has lifted the US dollar index to a two-decade high. Given the inverse relationship with commodities, a rise in the US dollar has contributed to a large fall in agricultural commodities. The slow- down in global industrial production is also consistent with softer commodity prices ahead. However, we see some upward risks to food prices. While prices of fertilisers have moderated, the surge in European natural gas prices (used in the making of fertilisers) to all-time highs could re- verse that trend and affect crop yields. La Niña’s return later this year could also disrupt harvests. Nevertheless, the UN’s FAO food price index has already started to stabilise. If we assume that the UN index remains unchanged at its June level and project this into next year, the resulting slowdown in UN food inflation would be consistent with a sharp fall back in annual food CPI in inflation in 2023. Global Food Price Inflation Likely to Fall Sharply in 2023 Fitch'ten küresel gıda fiyatlarında sert düşüş beklentisi Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, tahıl fiyatlarında son haftalarda yaşanan düşüşün gelecek yıl gıda enf- lasyonunda düşüş beklentisini artırdığını kaydetti. Fitch’ten açıkla- masında, küresel gıda enflasyonunun 2023'te keskin bir şekilde düşmesinin muhtemel olduğu vurgulandı. Ukrayna'daki savaşın başında arz endişeleri nedeniyle tahıl fiyat- larının yükseldiğine dikkat çekilen açıklamada, ancak diğer ülke- lerin üretimi hızlandıracağına dair bir iyimserlik olduğu kaydedildi. Açıklamada, Ukrayna'nın geçen yıl dünya tahıl ihracatına 45 milyon tonluk katkıda bulunduğu, oluşturulan tahıl koridoru sayesinde bu hafta gerçekleştirdiği tahıl sevkiyatının küresel arza yaklaşık 20 mil- yon tonluk katkıda bulunabileceği belirtildi. Küresel makro faktörlerin de tahıl fiyatlarını düşürdüğüne işaret edilen açıklamada, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) şahin politika sı- kılaşmasının resesyon korkularını artırdığı ve gelecek yıl belirgin bir küresel ekonomik yavaşlama beklentilerine neden olduğu aktarıldı. Fed'in para politikası duruşunun dolar endeksini 20 yılın en yük- sek seviyesine çıkardığı belirtilen açıklamada, emtialarla ters ilişkisi göz önüne alındığında ABD dolarındaki artışın tarımsal emtialarda büyük bir düşüşe katkıda bulunduğu vurgulandı. Küresel sanayi üretimindeki yavaşlamanın da gelecek dönemde emtia fiyatlarındaki düşüş beklentisiyle uyumlu olduğu ifade edilen Fitch’in açıklamasında, ancak gıda fiyatlarına yönelik yukarı yönlü risklerin de görüldüğü bildirildi. Açıklamada, gübre fiyatları ılımlı hale gelse de Avrupa'da doğal gaz fiyatlarının tüm zamanların en yük- sek seviyelerine yükselmesinin bu eğilimi tersine çevirebileceği ve mahsul verimini etkileyebileceği kaydedildi.